春节将至 豆粕上涨还有希望吗?-东方理财

元旦过后,连粕期价先扬后抑,经历了上周的三连阳态势后,本周一路下跌。

周五豆粕主力M1905合约报收于2628,跌45,跌幅1。

68%。

主要因CBOT大豆主力03合约大幅下跌,美豆库存高位且中美磋商后并未出现市场预期的立即采购美豆。

虽然春节临近,但是受非洲猪瘟的影响,下游需求减弱,中下游企业采购情绪低迷,现货价格随盘下调。

在供应充足需求不振的格局下,豆粕上行压力加大,后市能否柳暗花明呢?

虽然1月USDA供需报告还未公布,但是从上月公布的2600万吨来看,美豆期末库存仍居高位。

中美重启贸易磋商后,市场期待的中国持续进口美豆的预测落空。

据美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至1月3日当周,美国18/19年度大豆出口检验量为15,503,379万吨,上一年度同期出口检验量为27,045,782万吨,减少42。

67%,出口进度大幅度落后于去年同期。

目前早播巴西豆开始收割上市,与其形成竞争局面,加大美豆出口压力,预计后期会继续下调总产量的可能,但是全球大豆供应宽松格局依旧。

南美方面,未来72小时,巴西南部巴西中西部一带有降水,但降水预期有限,干燥或仍成为大豆生产的主要负面影响。

不过巴西官方预期的18/19年度大豆产量仅下调130吨至1。

188亿吨,依然处于较高水平。

阿根廷中北部产区天气总体晴朗干燥,北部降水仍相对突出,土壤过湿产区可能造成一定影响。

目前阿根廷大豆播种接近尾声,接下来持续关注南美天气和作物生长情况。

国内供应方面,据我的农产品网统计,1月大豆到港预计为583万吨,大豆到港数量庞大,中下游企业采购情绪不高,提货速度缓慢,豆粕库存持续增加,部分油厂因胀库停机。

截止到19年第1周,全国110家主要油厂大豆库存、豆粕库存及未执行合同均上升。

其中大豆库存584。

35万吨,较去年同期增加143。

48万吨。

豆粕库存为124。

4万吨,比去年同期增加39。

91万吨。

由此可见国内大豆供应充足,另外人民币升值及市场传言中国将放开进口美国DDGS等因素增加国内豆粕市场压力。

图一:全国主要油厂豆粕库存需求端方面,非洲猪瘟持续发酵蔓延,对豆粕需求造成极大的打击。

据我的农产品网统计,19年第2周全国油厂豆粕现货成交为72。

18万吨,远月成交0。

6万吨,中下游企业一直保持着随采随用节奏。

本想依靠春节备货刺激需求,提振价格。

但是“猪”事不断,补栏减弱,且养殖企业等待猪肉涨价无望,或将集中出栏,两广地区水产陆续关停,对下游需求无疑是雪上加霜。

综上所述:中美贸易磋商结果尚未明确公布,近期是否会继续购买美豆还是未知。

即便结果利好美豆,但是在美豆高库存及巴西豆高预估产量格局下,料上行空间有限。

国内连粕方面,在1月份大豆和豆粕库存供应相对充足及下游需求不振局面下,上行压力加大,料继续维持低位震荡。

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